Correlación de activos: qué es y para qué sirve

La correlación entre activos es una medida estadística que indica en qué grado se mueven juntos dos instrumentos financieros. Entenderla es clave para diversificar de verdad: combinar activos que no suben y bajan al mismo tiempo reduce la volatilidad de tu cartera sin renunciar al rendimiento que buscas. 
Aquí te explicamos qué es, para qué sirve y cómo usarla al construir tu portafolio.

La correlación evalúa cómo se relacionan entre sí dos variables, productos o instrumentos financieros: qué tan alineados están sus resultados en el tiempo. No mide si uno depende del otro, sino si hay contextos o variables base que hacen que ambos se muevan en la misma dirección.

Se habla de correlación positiva cuando los resultados de ambos activos se mueven en la misma dirección; de correlación negativa cuando se mueven en direcciones opuestas; y de activos descorrelacionados cuando no existe una relación lineal entre sus resultados, algo muy difícil de conseguir del todo.

La correlación es fundamental para seleccionar activos, porque los inversionistas buscan el mejor rendimiento con el mínimo riesgo posible. Eso se logra con la diversificación de los activos de la cartera, pero ¿cómo saber que realmente estás diversificando? Con un análisis de correlación.

Al combinar activos con baja correlación o con correlación negativa, reduces el riesgo de inversión total de tu portafolio: cuando unos activos bajan su rendimiento, otros suben y la volatilidad general se mantiene más estable.

Antes que nada, ten claro tu apetito por el riesgo (tu tolerancia) y tu horizonte de inversión. Siempre se busca el mejor resultado posible; lo clave es cuánto estás dispuesto a soportar y hasta cuándo.

Un inversionista con alta tolerancia al riesgo, a largo plazo y capaz de aguantar caídas fuertes, puede buscar incluso solo activos correlacionados positivamente: todos suben o todos bajan, apostando fuerte en una dirección. Un inversionista más cauto preferirá combinar activos correlacionados negativamente, para compensar las caídas de unos con las subidas de otros. Y quien quiera mantener a raya la volatilidad, pero con una posición activa, puede tener mayoría de activos correlacionados positivamente y un par correlacionados negativamente, por si acaso.

Este mismo principio explica los multifondos A a E de las AFP: cada uno mezcla activos con distinta correlación y riesgo. Si estás definiendo dónde va tu pensión, compara las mejores AFPs de Chile según la rentabilidad de cada fondo.

En un portafolio de inversión es común ver fondos accionarios de distintas regiones (mercados desarrollados y emergentes). Estos suelen correlacionarse positivamente: cuando las acciones caen en Estados Unidos, arrastran a los mercados emergentes.

También es habitual que un portafolio balanceado combine acciones con renta fija para diversificar la volatilidad. Aunque la teoría dice que estos activos correlacionan negativamente, a veces correlacionan positivamente, por lo que las correlaciones deben revisarse constantemente: son dinámicas.

Usar el concepto de correlación no garantiza ganancias ni elimina pérdidas, pero es una herramienta valiosa para gestionar el riesgo y evitar poner todos los huevos en la misma canasta.

La correlación no asegura ganancias ni evita pérdidas, pero es de las mejores herramientas para gestionar el riesgo. Define primero tu tolerancia al riesgo y tu horizonte; luego combina activos con correlaciones distintas y revísalas cada cierto tiempo, porque cambian. 

Ese ajuste periódico es lo que mantiene tu portafolio equilibrado y alineado con tu objetivo.