Desaceleración en Chile: Crecimiento habría tocado fondo

De acuerdo al banco internacional de inversiones estadounidense JPMorgan, el crecimiento chileno habría tocado fondo, pero pese a esto, el camino hacia la recuperación económica parece incierto.

Dice el estudio del famoso banco:

Mientras la economía ha estado creciendo por debajo del potencial, finalmente se espera que se recupere en el corto plazo, ya que el ajuste macro ha sido completamente internalizado.

Aunque esto suene a buenas noticias, el estudio se apresura en apuntar que uno de los requisitos para un crecimiento más fuerte es la recuperación de la confianza del consumidor y en los negocios, los que se han mantenido muy bajas y han afectado el apetito de los inversionistas.

Además de los factores internos que han generado estas desconfianzas, el mercado se ve afectado por otros temas de Economía Exterior, como por ejemplo la actual fragilidad de la economía China, la dura contienda presidencial en EE.UU. y las indecisiones de la Reserva Federal estadounidense al momento de decidirse sobre la tasa de interés. Todos estos asuntos afectan a la inestabilidad.

Agrega JPMorgan:

El crecimiento potencial fue estimado por un comité externo en 3,6% el pasado año pero, dado los actuales precios de los commodities y los bajos niveles de confianza, probablemente sea sólo de un rango entre 3,0% y 3,5%

Sostiene que pese a que el crecimiento ha tocado fondo, el camino para la recuperación es aún incierto, y depende en gran medida de los resultados que obtengan nuestros vecinos de Latinoamérica. Un crecimiento regional más fuerte daría un significativo empuje a la economía chilena.

El informe indica que la actual baja aprobación del Gobierno y de la Presidenta Michelle Bachelet afectan la confianza doméstica, que está en uno de sus niveles más bajos. Por esto, se señala que un shock de confianza es muy importante, pero que lo más probable es que haya que esperar hasta después del próximo ciclo de elecciones para empezar a ver verdaderos cambios.

De acuerdo al informe de Macroeconomía y Construcción (MACh), publicado en el día de hoy por la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), la inversión en construcción para este años exhibiría un crecimiento anual casi nulo (0,1%).

Aunque esta cifra podría variar dentro de un rango entre -1,9% a 2,1% anual, tal como lo había proyectado el gremio constructor a fines del año pasado, la verdad es que hoy el escenario negativo es el con mayores posibilidades de materializarse.

Según el Gerente de Estudios de la CChC, Javier Hurtado:

Nuestro escenario base es que la inversión inmobiliaria no contrarrestará la caída de la inversión en infraestructura, tanto pública como productiva privada, que explica cerca de dos tercios de la inversión total en construcción. Pero ahora se agrega un contexto bastante más desfavorable, caracterizado por una disminución de los ingresos familiares, mayor desempleo, más restricciones de acceso al crédito y un creciente pesimismo empresarial y de los consumidores.

El informe MACh estima que la tasa de desempleo a nivel nacional aumentará hasta cerca del 8,5% al cierre de 2016.  Y para el sector de la construcción esperan que a fines del 2016 el desempleo alcance cifras alrededor del 10,5%, lo que se mantendría durante 2017, pudiendo llegar incluso a 10,8% en el último trimestre del próximo año.

Vivienda Pública

El informe MACh señala que de los subsidios para grupos vulnerables otorgados entre el año 2012 y marzo de 2016, sólo el 64% ha sido pagado, mientras que el porcentaje restante ya no sería ejecutado por haberse vencido su plazo de vigencia.

Respecto a los subsidios para sectores emergentes y medios, la tasa de ejecución es aún menor, llegando a 57% en el período 2011-2015.

Por otra parte, el Programa Extraordinario de Reactivación incluye 265 proyectos, la mayoría de los cuales, 249 (94%), se encuentran en ejecución, equivalente a una oferta de 43.252 nuevas viviendas, y 16 ya cuentan con recepción municipal.

Sobre el Programa de Integración Social y Territorial dado a conocer por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo, sus efectos en inversión y empleo sólo se manifestarán el próximo año.

Vivienda Privada

El año pasado la venta de viviendas privadas creció un 24,9% en doce meses, alcanzando una comercialización récord de 44 mil unidades, inducido principalmente por el adelanto de compras dad la entrada en vigencia del IVA a la vivienda.

Después de este efecto coyuntural, a nivel nacional se observó que las ventas cayeron 33,9% anual y la oferta aumentó hasta alcanzar las 90 mil unidades disponibles durante el primer trimestre de 2016 .

Para el resto de este año se prevee que la contracción se profundice, cerrando el 2016 con una caída en la venta de viviendas privadas de 36% a nivel nacional y 50% en Santiago.

El jueves fue la entrega de los parámetros fundamentales para elaborar el Presupuesto por el comité de expertos convocados por el Ministerio de Hacienda, que confirmaron el ligero margen que tendrá el ministro Rodrigo Valdés para elaborar el erario nacional.

De acuerdo a los resultados del análisis de los especialistas, las variables de mediano plazo que considerará el Ejecutivo para elaborar el proyecto de ley del próximo año, será de un PIB Tendencial de 3% y un precio del cobre de US$2,57 la libra.

Según Alejandro Alarcón, economista de la Universidad de Chile:

La economía está estancada y creo que el producto tendencial tiende a quedarse en el 3% en los próximos años... Con esta cifra queda más que claro que el ministro de Hacienda pueda aspirar hacer el ajuste que indicó de 0,25 puntos por periodo para llegar a un balance estructural. Si eso no se cumple, no vamos a tener un balance estructural de -1% del PIB en 2018. Por lo tanto, el crecimiento del gasto queda bastante acotado.

De acuerdo a Alarcón, el gasto público no puede crecer más allá del 2,8%, mientras que los ingresos corrientes van a tener que ser emparejados con los gastos corrientes, "porque no hay más espacio, de lo contrario, vamos a caer en indisciplina fiscal".