El Carry Trade ha sido una estrategia habitualmente utilizada por los inversores más experimentados en el mercado de Forex desde sus comienzos. En líneas generales, consiste en aprovechar las diferencias en las tasas de interés entre dos monedas distintas al comprar y vender divisas.
A día de hoy, también se le considera una herramienta financiera que con gran potencial para generar beneficios adicionales. Por lo tanto, en este artículo exploraremos con mayor detalle qué es el Carry Trade, cómo se calcula, así como mostraremos una serie ejemplos ilustrativos para su mejor comprensión.
¿Qué es el Carry Trade?
El carry trade es una estrategia de inversión en forex, en la que se aprovechan las diferencias en las tasas de interés entre dos monedas para cosechar ganancias. Para ello, consiste en tomar prestada una moneda con una tasa de interés baja y utilizar esos fondos para comprar otra moneda con una tasa de interés más alta.
De esta manera, el objetivo es conseguir ingresos tanto por la diferencia en los tipos de interés como por los cambios en el tipo de cambio entre las dos monedas.
Por ejemplo, supongamos que un inversor toma prestados 100,000 dólares estadounidenses (USD) con una tasa de interés baja del 1% y luego los cambia por 110,000 yenes japoneses (JPY) con una tasa de interés del 3%.
Si al final del período de inversión, la tasa de cambio entre el USD y el JPY se mantiene estable, el inversor tendrá ganancias gracias a la diferencia en las tasas de interés. Al finalizar el período, el inversor devuelve los 100,000 USD que tomó prestados y se queda con los 110,000 JPY, obteniendo una ganancia de 1,000 JPY.
Aunque suena maravilloso, no todo es color de rosa, pues el carry trade también conlleva riesgos. Si el tipo de cambio entre las dos monedas fluctúa desfavorablemente, el inversor podría sufrir pérdidas en lugar de ganancias.
¿Cuál es el objetivo del Carry Trade?
Si analizas el concepto del carry trade, comprenderás que es una estrategia persigue un objetivo claro: generar ganancias al aprovechar las disparidades en las tasas de interés entre dos monedas. En esta técnica, como ya explicamos, un inversionista adquiere fondos prestados en una divisa con intereses bajos para luego invertirlos en otra divisa con tasas de interés más elevadas, obteniendo beneficios a través de la disparidad subyacente.
Papel del Carry Trade en el mercado Forex
El carry trade goza de gran popularidad en el mercado Forex, y todo está en su funcionamiento y concepto. Como ya sabemos, permite a los operadores aprovechar las disparidades en los tipos de interés entre diferentes divisas.
En este escenario, el trader paga un reducido tipo de interés por la divisa que ha tomado prestada, mientras que recibe rendimientos provenientes del mayor tipo de interés de la divisa que ha comprado.
La diferencia entre ambas tasas se conoce como el diferencial de tipo de interés. En esencia, el carry trade implica tomar prestado dinero a un bajo coste en un país con un tipo de interés reducido y luego invertirlo en un país con un tipo de interés superior.
Dentro de un contexto idóneo, un ejemplo de carry trade sería el siguiente:
1. Pedir prestado dinero en el Reino Unido y pagar únicamente un 0.10 % de interés por ello.
2. Invertir esos fondos en Brasil, donde se recibiría un 2 % de interés.
3. La ganancia neta resultante sería del 1.90 % (2 % - 0.10 %).
Aun así, recuerda que este ejemplo es simplificado y en la realidad, los tipos de interés que se pagan o se reciben pueden variar y estar sujetos a la posición del trader, así como a comisiones y costos adicionales por parte de los bancos o brokers utilizados.
¿Cómo funciona el Carry Trade?
1-Identificación del par de divisas adecuado: El inversor selecciona un par de divisas en donde considere que existe una oportunidad de realizar un carry trade exitoso.
2-Tomar prestado la moneda de baja tasa de interés: El inversor toma prestado la moneda con la tasa de interés más baja y paga intereses por el préstamo.
3-Convertir la moneda prestada en la moneda de alta tasa de interés: El inversor convierte la moneda prestada en la moneda con la tasa de interés más alta y recibe intereses sobre el dinero invertido.
4-Mantener la posición: El inversor mantiene la posición mientras las tasas de interés se mantengan favorables para obtener ganancias por la diferencia de tasas de interés.
5- Cerrar la posición: El inversor cierra la posición cuando las tasas de interés ya no son favorables o cuando decida tomar ganancias.
¿Qué factores deben ser considerados al realizar Carry Trade?
1- Tasas de interés: El factor más importante en Carry Trade es la diferencia de tasas de interés entre las dos monedas involucradas. Una mayor diferencia en las tasas de interés significa que hay un mayor potencial de ganancias.
2- Estabilidad económica: Es importante monitorear las condiciones económicas de los países cuyas monedas se están negociando. Las condiciones económicas, los reportes de inflación, el crecimiento del PIB, el nivel de desempleo, pueden afectar las tasas de interés y, por lo tanto, el valor de las monedas en el largo plazo.
3- Volatilidad del mercado: Los mercados financieros son volátiles y pueden fluctuar rápidamente, lo que puede afectar la rentabilidad de una posición de Carry Trade. Es importante monitorear los indicadores de volatilidad del mercado y tener una estrategia sólida de gestión de riesgos para proteger el capital.
4- Política monetaria: Las políticas monetarias de los bancos centrales afectan directamente las tasas de interés y, por lo tanto, el valor de las monedas. Es importante estar al tanto de los anuncios, decisiones de los bancos centrales y considerar cómo pueden afectar nuestras posiciones en el mercado.
5- Costos de transacción: Es importante tener en cuenta los costos de transacción, como los costos de cambio y los intereses sobre los préstamos, al realizar Carry Trade. Estos costos pueden reducir significativamente las ganancias y deben ser considerados en cualquier análisis de rentabilidad.
¿Qué otros tipos de activos se utilizan en Carry Trade?
El carry trade se puede aplicar a diferentes tipos de activos financieros, aunque en su forma más común se aplica al mercado de divisas (Forex). De hecho, es en esta sección de negocio donde mejor se desenvuelve su funcionamiento. Sin embargo, igualmente puedes aprovechar sus ventajas en:
- Bonos: se compran bonos de un país con tasas de interés más altas y venden bonos de un país con tasas de interés más bajas con la misma finalidad.
- Acciones: aunque menos común, el carry trade también puede aplicarse a acciones. Como podrás imaginar, los inversores toman prestado dinero a bajo costo para invertir en acciones que pagan dividendos o tienen un potencial de apreciación significativo.
De todos modos, independientemente del tipo de activo utilizado en el carry trade, mantén presente todos los riesgos asociados, como los cambios en los tipos de interés, los movimientos del mercado y los riesgos políticos o económicos.
¿Cuáles son los tipos de Carry Trade que existen en Forex?
Existen principalmente dos tipos de Carry Trade en Forex:
- Carry Trade basado en la tasa de interés: es el más común y se basa en la diferencia en las tasas de interés entre dos divisas. Básicamente, es el que hemos venido explicando a lo largo del contenido.
- Carry trade de pares de divisas cruzadas: esta estrategia implica la compra de una divisa con una tasa de interés alta y la venta de otra divisa con una tasa de interés baja. Por ejemplo, el inversor podría comprar la libra esterlina, que tiene una tasa de interés alta, y vender el yen japonés, que tiene una tasa de interés baja.
¿Cómo calcular el Carry Trade? Ejemplos
Si deseas aprender cómo calcular el carry trade, analicemos el siguiente ejemplo:
Para comprender la diferencia o diferencial de tipos de interés, consideremos los tipos de interés de los bancos centrales de Canadá y México. Así, el carry trade se desarrollaría de la siguiente manera:
- Tomar prestado dinero en Canadá con un interés de solo el 1.75%.
- Invertir ese dinero en México, donde se obtendría un interés del 7.25%.
- La ganancia neta sería la diferencia entre los tipos de interés: 7.25% - 1.75% = 5.5%.
Este es un ejemplo simplificado del carry trade, ya que los tipos de interés que se pagan o reciben dependerán del tamaño de la inversión, así como de las comisiones y los costos del banco o bróker utilizados.
Cabe destacar que el mercado de divisas (Forex) es ideal para las operaciones de carry trade, dado que las divisas se negocian en pares. Por ejemplo, al comprar el par de divisas EUR/USD, se adquiere el euro mientras simultáneamente se venden dólares estadounidenses.
¿Cómo se calcula el retorno en Carry Trade?
Ahora bien, seguramente habrás escuchado o te habrás preguntado cómo se calcula el retorno en Carry Trade. La respuesta es sencilla y se utiliza el mismo principio que en el cálculo anterior. Lo explicaremos con otro ejemplo, para visualizar cuál es la diferencia o el diferencial del tipo de interés, donde vamos a tomar como referencia el tipo de interés de los bancos centrales de Estados Unidos y Chile.
Por lo que el Carry Trade sería:
- Pedir prestado dinero en Estados Unidos y pagar el 4,50 % de interés por él.
- Ese dinero se invierte en Chile, donde recibiría un 11,25% de interés.
- La ganancia neta sería la diferencia en el tipo de interés: 11,25 % - 4,50 %= 6,75 %
Apalancamiento en Carry Trade: ejemplos
El apalancamiento es una herramienta anexa en el carry trade para amplificar el potencial de ganancias (y también de pérdidas). En sí, habilita la posibilidad en tomar prestado capital adicional para aumentar el tamaño de la posición en una operación.
Por lo demás, al recurrir al apalancamiento, se puede acceder a mayores fondos para invertir en una divisa de alto interés, lo que potencialmente aumenta las ganancias en relación con el capital propio. Sin embargo, también aumenta el riesgo, pues las pérdidas también se amplifican.
Resumidamente, el apalancamiento puede permitir a los inversores asumir posiciones más grandes en el carry trade con menos capital propio. Por ejemplo, si un inversor tiene un capital de $10,000 y utiliza un apalancamiento de 1:10, podría invertir hasta $100,000 en una transacción o negociación.
¿Cómo se puede evaluar si el Carry Trade es una buena opción de inversión en un momento determinado?
1- Volatilidad del tipo de cambio: La volatilidad del tipo de cambio es un riesgo importante en cualquier estrategia de Carry Trade. Los cambios en el valor de las monedas pueden reducir o incluso eliminar las ganancias obtenidas por la diferencia de tasas de interés. Es importante evaluar la volatilidad histórica y esperada del tipo de cambio para determinar si el Carry Trade es una estrategia adecuada en un momento determinado.
2- Factores macroeconómicos: Los factores macroeconómicos pueden tener un gran impacto en la efectividad del Carry Trade. Es importante evaluar la estabilidad política y económica de las economías involucradas en la estrategia.
3- Liquidez: La liquidez es importante en cualquier inversión, y el Carry Trade no es una excepción. Es importante asegurarse de que las monedas que se están negociando tengan suficiente liquidez para permitir una entrada y salida rápida de la estrategia
¿Qué papel juega la tasa de interés en el Carry Trade?
La tasa de interés desempeña un papel esencial en el carry trade, impulsando el diferencial entre las tasas de interés que se emplea para generar ganancias. Retomando la idea principal, una vez más, el carry trade se define como una estrategia en la cual un inversor adquiere fondos prestados en una divisa con un bajo tipo de interés para luego invertirlos en otra divisa con un tipo de interés más elevado, con la intención de obtener beneficios a partir de la disparidad entre dichas tasas de interés.
¿Qué pasa si hay una fluctuación importante en la tasa de cambio?
El carry trade conlleva ciertos riesgos, como la fluctuación de las tasas de interés, cambios en el tipo de cambio y volatilidad en las condiciones del mercado. Los inversores deben realizar un análisis cuidadoso antes de realizar operaciones de carry trade y asegurarse de tener una estrategia sólida de gestión de riesgos en todo momento para cuidar su patrimonio.
Ventajas y desventajas del Carry Trade
Entre las ventajas del Carry Trade se encuentran:
- Un trader puede obtener beneficios de la diferencia de tipos de interés.
- Para los traders de Forex, la mayor ventaja es el uso del apalancamiento, con el que pueden beneficiarse del diferencial del tipo de interés.
Por otra parte, las desventajas del Carry Trade son:
- Aun cuando el apalancamiento representa una ventaja, también es un inconveniente para los traders de Forex, ya que su uso puede significar grandes pérdidas.
- Otro inconveniente trata de las divisas las cuales pueden ser muy volátiles, más que los tipos de interés cambian con el tiempo. Es por ello, que el trader debe mantenerse siempre a la vanguardia de las acciones de los bancos centrales y los cambios de las tasas de interés si quiere usar esta estrategia.
¿Cuáles son los riesgos del Carry Trade?
El carry trade presenta riesgos inherentes como las ya advertidas fluctuaciones en los tipos de cambio y la volatilidad en las condiciones del mercado. Ante ello, previo a embarcarse en operaciones asociadas, es fundamental contar con una estrategia sólida de gestión de riesgos para salvaguardar capital.
La fluctuación de las tasas de interés puede impactar directamente en la rentabilidad del carry trade. Los cambios en las políticas monetarias de los bancos centrales, así como las expectativas del mercado, pueden generar variaciones en las tasas de interés de las divisas involucradas.
Adicionalmente, los movimientos en los tipos de cambio entre las monedas utilizadas en el carry trade pueden generar ganancias o pérdidas significativas. La volatilidad en los mercados financieros, las condiciones económicas y los factores geopolíticos pueden influir en los tipos de cambio, lo que agrega un nivel adicional de riesgo.
La volatilidad general del mercado también puede afectar al carry trade. Los cambios abruptos en las condiciones del mercado, como eventos económicos inesperados o crisis financieras, pueden generar movimientos bruscos en los precios de los activos y aumentar la incertidumbre en las operaciones.
¿Cómo se puede minimizar el riesgo en Carry Trade?
- Limitar el apalancamiento: el apalancamiento puede aumentar significativamente las ganancias potenciales en el Carry Trade, pero también aumenta el riesgo. Limitar el apalancamiento utilizado en la estrategia ayudará a minimizar el riesgo y evitar grandes pérdidas en caso de una fluctuación del mercado en contra de la posición.
- Diversificar la cartera: Una forma de minimizar el riesgo es diversificar la cartera de Carry Trade. En lugar de invertir en una sola moneda, es recomendable invertir en varias monedas diferentes, lo que ayudará a reducir la exposición al riesgo de una sola moneda.
A su vez, para minimizar los riesgos, recomendamos a los inversores llevar a cabo un análisis exhaustivo de las condiciones económicas y financieras, así como monitorear de cerca las políticas monetarias y los acontecimientos relevantes.
Conclusión
El Carry Trade es una estrategia utilizada en el mercado de Forex desde sus inicios, y básicamente trata de obtener ganancias vendiendo una divisa para comprar otra. Como dato adicional, si estás interesado en emplear esta estrategia de inversión, la mejor forma de hacerlo es encontrando un bróker de buena calidad que ofrezca comisiones competitivas por la compra y venta de divisas, aumentado así las posibilidades de encontrar un mercado con un Carry Trade positivo.
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